Фінансовий аналіз без таємниць — як читати цифри та робити правильні висновки?

Фінансова звітність — це не лише набір цифр, підготовлений для бухгалтерії, державних органів чи банку. Для власника компанії та менеджера це насамперед джерело інформації про те, що відбувається на підприємстві, у якому напрямку воно рухається та чому змінюються його результати.

 

Недостатньо просто подивитися на величину доходів чи прибутку. Значно важливіше послідовно поставити запитання: Що змінилося? Наскільки? Якою є структура фінансів компанії? І зрештою — що спричинило ці зміни?

 

Саме на ці запитання відповідають горизонтальний, вертикальний та факторний аналіз. Горизонтальний аналіз показує зміни в часі, тоді як вертикальний дозволяє дослідити структуру окремих елементів фінансової звітності.

 

  1. Горизонтальний аналіз — що змінилося в компанії?

 

Горизонтальний аналіз полягає у порівнянні однакових фінансових показників між різними періодами — наприклад, між 2025 і 2026 роками.

 

Завдяки цьому можна перевірити, чи зросли доходи, як змінилися витрати, дебіторська або кредиторська заборгованість, а також чи зростають активи підприємства швидше, ніж його зобов’язання.

 

Найпростішим розрахунком є абсолютне відхилення:

 

Відхилення = значення на кінець періоду – значення на початок періоду

 

Якщо доходи зросли з 10 млн злотих до 12 млн злотих:

 

12 млн – 10 млн = +2 млн злотих

 

Також можна досліджувати динаміку:

 

Динаміка = значення на кінець періоду / значення на початок періоду × 100%

 

У нашому прикладі:

 

12 / 10 × 100% = 120%

 

Це означає, що доходи становлять 120% від величини попереднього періоду, тобто зросли на 20%.

 

Під час аналізу варто одночасно враховувати як відсоткову, так і абсолютну зміну. Значна відсоткова зміна невеликої статті може мати менше значення, ніж зміна лише на кілька відсотків статті вартістю у мільйони.

 

  1. Вертикальний аналіз — з чого складаються фінанси компанії?

 

Другим кроком є вертикальний аналіз, який також називають аналізом структури.

 

Тут ми вже запитуємо не стільки «наскільки зросло?», а:

 

«Яку частку в загальній величині становить певна стаття?»

 

Основна формула дуже проста:

 

Структура = досліджувана величина / загальна величина × 100%

 

Наприклад, якщо активи підприємства становлять 20 млн злотих, а запаси — 5 млн злотих:

 

5 / 20 × 100% = 25%

 

Отже, запаси становлять 25% активів підприємства.

 

Так само можна аналізувати структуру фінансування, витрат або доходів. Це дозволяє побачити не лише зміну величин, але й зміну пропорцій усередині компанії.

 

  1. Найважливіше запитання: чому?

 

Горизонтальний аналіз може показати, що витрати зросли на 15%. Вертикальний аналіз може виявити, що витрати на оплату праці почали становити більшу частину доходів.

 

Але менеджер усе одно повинен запитати:

 

Чому?

 

Саме тут починається факторний аналіз.

 

Його завдання — визначити фактори, що впливають на досліджуваний результат, та встановити силу їхнього впливу. Іншими словами, ми намагаємося перейти від інформації «результат змінився» до розуміння: «результат змінився з конкретних причин».

 

Наприклад, зростання витрат на оплату праці може бути одночасно наслідком збільшення обсягів виробництва, більшої трудомісткості виготовлення продукції або зміни ставки оплати праці.

 

Факторний аналіз дозволяє розділити вплив окремих факторів і лише на цій основі формулювати висновки.

 

Від цифр до рішень

 

Саме тут фінансовий аналіз перестає бути лише підрахунком.

 

Якщо продажі зросли на 20%, можна сказати: «Чудовий результат». Але якщо водночас дебіторська заборгованість зросла на 60%, виникає зовсім інше запитання: чи справді зростання продажів призвело до збільшення грошових коштів у компанії?

 

Так само зростання прибутку не завжди автоматично означає покращення загального фінансового стану підприємства, а збільшення витрат не завжди є негативним явищем. Витрати могли зрости тому, що підприємство збільшило масштаб діяльності.

 

Тому показники слід аналізувати у взаємозв’язку та в часі. На практиці повніша оцінка підприємства також повинна враховувати порівняння з подібними компаніями тієї самої галузі та умови економічного середовища.

 

Фінансовий аналіз як інструмент менеджера

 

Не потрібно бути бухгалтером, щоб користуватися фінансовою звітністю.

 

Бухгалтерія надає дані. Завдання якісного аналізу — перетворити дані на інформацію, інформацію на розуміння, а розуміння — на рішення.

 

Тому варто запам’ятати просту послідовність:

 

ГОРИЗОНТАЛЬНИЙ АНАЛІЗ → Що змінилося?

ВЕРТИКАЛЬНИЙ АНАЛІЗ → Як змінилася структура?

ФАКТОРНИЙ АНАЛІЗ → Чому це змінилося?

РІШЕННЯ → Що ми повинні з цим зробити?

 

І саме останнє запитання є найважливішим з погляду управління.

я.